

Target date (ladder) etf – це «корзина» облігацій одного, або багатьох емітентів з певним роком погашення. Існують таргет дейт з датами погашення протягом наступних 10-ти років, зокрема: 2023, 2024, 2025 … 2032. Основна перевага інструментів target date над класичними облігаційними etf (як наприклад – BND, або TLT) в тому, що вони мають рік закриття, а відповідно й заздалегідь відомий період повернення коштів.
Відсутність впливу котирувань td etf на кінцевий фінансовий результат облігаційних інвестицій, робить його все більш привабливим для роздрібних інвесторів. Окрім цього, заздалегідь сформована структура активів в межах фонду (відсутність слідування за індексом, як в класичних etf), дозволяє отримати нижчу волатильність та більшу прогнозованість інвестицій.
Протягом року закриття ladder etf, бонди поступово погашаються та виплачуються на рахунки власників цінних паперів. При цьому інвестор отримує прогнозовану вартість своїх активів. Альтернативою може бути достроковий продаж etf (раніше строку закриття фонду), за біржовими котируваннями, які є на дату «виходу» в кеш.
Фактично таргет дейт etf є низькоризиковим, диверсифікованим інструментом фіксованої дохідності, який активно використовується для досягнення короткострокових та середньострокових цілей в горизонті до 10-ти років. Бонди в меншій мірі залежні від стану економіки, ніж акції та нерухомість.
Для чого використовують таргет дейт?
- Придбання автомобіля, квартири, земельної ділянки в певному році відповідно до власного фінансового плану.
- Навчання дитини. В даному випадку перевага віддається сходинковим target date в сумах необхідних для покриття витрат кожного із 5-6 років навчання.
- Формування облігаційної «подушки» для фінансування власних витрат на життя в період високої турбулентності на фондовому ринку та при наближенні до дати виходу на пенсію.
- Широкої диверсифікації консервативної частини інвестиційного портфелю, яка дозволяє отримати прогнозовану дохідність.
- Як альтернатива готівкової частини портфеля, яка здатна хоча б частково покривати інфляцію.
- Управління довгостроковим інвестиційним портфелем через інструменти ребалансування.
Активи даних etf класифікуються за:
– роком погашення;
– емітентами бондів (казначейські, муніципальні, корпоративні, високодохідні);
– рейтингом облігацій, які входять до складу «корзини».
Пропонують ladder etf дві світові компанії: BlackRock та Invesco.
Тікери BlackRock: IBTE (2024 рік), IBTF (2025), IBTG (2026), IBTH (2027), IBTI (2028), IBTJ (2029), IBTK (2030), IBTL (2031), IBTM (2032).
Дохідність окремих фондів:
- казначейських бондів (рейтинг емітента – ААА) – 3,5-4,5% в залежності від року погашення;
- корпоративних (кредитний рейтинг А, ВВ) – 5,0-5,3%;
- високодохідних (рейтинг ВВ, В) – 5,67 – 8,38%.
За рахунок міксу різних типів облігаційних etf є можливість створювати зважені портфелі «ризик-дохідність» для кожного із інвесторів.
Важливо, що всі портфелі облігацій окрім казначейських, забезпечують широку диверсифікацію по серіям випуску, емітентам, секторам економіки та країнам.
Для прикладу облігаційна драбина корпоративних target date etf від BlackRock (ibonds) виглядає таким чином:
До складу портфеля бондів входять від 300 до понад 600 цінних паперів.
Понад 92% фонду складають бонди досить високої якості з рейтингом А та BBB:
Диверсифікація по країнам забезпечується шляхом придбання фондом активів з 26 країн світу, зокрема ТОП-5:
- США – 83,66%
- Канада – 4,30%
- Великобританія – 2,79%
- Японія – 2,38%
- Нідерланди – 1,12%
А ось 10 найбільших компаній, облігації яких купуються таргет дейт:
Як бачимо, серед них чимало відомих компаній зі списку S&P 500.
Комісія BlackRock – від 0,07% в рік за казначейські etf до 0,35% по облігаційним «корзинам» з високим ризиком.
Для кожного з ladder etf є калькулятор дохідності, де інвестор може прорахувати чисту дохідність від вкладень за вирахуванням комісії фонду:
У Invesco власна лінійка таргет дейт, яка не суттєво відрізняється типами облігаційних «корзин» та комісіями:
Із особливостей фондів, які пропонує Invesco є портфелі бондів ринків, що розвиваються. Їх дохідність 5,78-5,88%, але при цьому розподіл цінних паперів по класам ризику дещо нагадує структуру високодохідних ladder etf.
Комісія Invesco по корпоративним активам – 0,10%, високодохідним – 0,42% річних.
Що ж краще обрати для пересічного інвестора: target date etf, бонди чи ОВДП? Розглянемо переваги та недоліки кожного класу активів.
Таргет дейт etf:
- Переваги:
- низький поріг входу – від 25 дол.;
- помірні комісії управителя фонду – 0,07-0,42%;
- прийнятна дохідність – 3,5-5,5% річних;
- спреди між котируваннями – мінімальні;
- широка диверсифікація активів;
- відсутність будь-яких втрат при поверненні коштів в рік закриття фонду;
- рівень ризику – низький.
- Недоліки:
- обмежені строки – до 10 років;
- податок на дивіденди – 10,5%, податок на прибуток – 19,5% і податок на курсові різниці (у випадку їх виникнення) – 19,5%.
Облігації (US treasuries, corporate):
- Переваги:
- відсутність комісії управителя фонду;
- прийнятна дохідність – 3,5-5,5% річних;
- спреди між котируваннями – мінімальні;
- рівень ризику – низький.
- Недоліки:
- високий поріг входу для US treasuries – від 1 тис. дол.;
- всі податки аналогічні target date etf;
- відсутня широка диверсифікація активів.
ОВДП України в USD:
- Переваги:
- відсутність комісії управителя фонду;
- прийнятна дохідність – 3,5-4,5% річних;
- без податків, в т.ч. на курсові різниці.
- Недоліки:
- можливі комісії при купівлі активу – до 0,5%;
- спреди між котируваннями – середні;
- поріг входу – від 1 000 дол.;
- короткі терміни розміщення – до 2-х років;
- відсутня широка диверсифікація активів;
- рівень ризику – високий.
Якщо у Вас коротко та середньострокові цілі в доларі США та суми коштів для інвестицій не перевищують 100 тис. USD, тоді варто розглянути варіанти таргет дейт etf та ОВДП. Для резидентів України target date дозволяють знизити ризики вкладень при диверсифікації активів, але при цьому доведеться поступитися дохідністю через оподаткування інвестиційного прибутку (найбільш неприємною є сплата податку з курсових різниць при девальвації гривні). З іншого боку ОВДП з 0% податків, надто короткими строками розміщення, які необхідно «стикувати» в конкретні інтервали часу, та високими ризиками країни.
Пам’ятаємо, що найкращий помічник мудрого інвестора – правильна диверсифікація!