Перед інвесторами-початківцями досить часто постає дилема: куди вигідніше вкласти гроші, в акції окремих компаній чи біржові фонди? Якщо з інвестиціями в акції все більш менш зрозуміло, то що таке ETF, як вони формуються, для чого їх купувати та які ризики несуть подібні інвестиції розберемо в рамках даної статті.

Що таке акція і ETF?

Акція – це різновид цінних паперів, який свідчить про володіння часткою в компанії, що його випустила та дає право на частину прибутку (дивіденди) у разі їх розподілу. Акції торгуються на біржі та мають котирування (ціну купівлі та продажу).

Що означає ETF? Якщо простими словами, то ETF – це «корзина» з великої кількості акцій та / або облігацій різних компаній, що зібрана за певним принципом. Існують індексні ETF (які повторюють основні індекси фондового ринку), а також секторальні (окремих галузей), сировинні та високоризикові фонди. ETF вільно торгуються на біржі, як звичайні акції. Управляються вони компаніями-провайдерами, що розміщують залучені кошти у ті активи, які складають структуру фонду.

Наприклад, найбільш популярний фондовий індекс S&P500 представлений на біржі кількома ETF: SPY від State Street Global Advisors, IVV від Blackrock, VOO від Vanguard. Всі ці фонди є пасивними оскільки вони дублюють структуру фондового індексу. При купівлі кожного із цих ETF, інвестор отримує широку та зрозумілу для себе диверсифікацію – стає власником частки 505 найбільших компаній США, що формують близько 80% всіх акцій США. Компанії, що входять до S&P500 обираються з особливою ретельністю: це великі, стабільні бізнеси, які мають суттєвий потенціал росту в довгостроковій перспективі. Разом з тим, компанії, які з часом починають відставати по фінансовим показникам, виключаються з індексу, а на їх місце розміщують нові потужні корпорації. Вартість частки (паю) фонду на даний час становить близько 400 дол. США.

Звичайно, можна придбати і акції окремих компаній, які входять до складу індексу. Проте зробити це буде нелегко: для купівлі по 1-й акції з 505 компаній індексу S&P500 необхідно понад 30 тис. дол. США, а для того, щоб точно повторити структуру індексу (у визначених пропорціях) – понад 100 тис. дол. США. І це без врахування комісій брокера.

А що у разі самостійного володіння окремими акціями робити при погіршенні фінансового стану тих чи інших компаній фонду та виключенні їх з індексу? Задля економії часу, зусиль та коштів приватних інвесторів, у 1990 році й були засновані перші ETF, які по сьогодні дозволяють формувати широко диверсифіковані інвестиційні портфелі власникам невеликих сум заощаджень.

Засновник однієї із найбільших інвестиційних компаній в світі Джон Богл сказав: «Не шукайте голку у стозі сіна. Просто купіть весь стіг сіна цілком!» Мова про те, що не варто марнувати свій час на вибір акцій окремих компаній. Оптимальним рішенням для більшості людей є придбання всього ринку через індексний фонд.

Для чого купувати ETF?

Проста і зрозуміла модель поведінки, яку використовує чимало інвесторів-початківців: купувати акції окремих компаній на новинах (ловити «хайпові історії» на зразок ZOOM чи TESLA), або ж вкладати коштів у «голубі фішки», компанії, товарами яких ми користуємося мало не щодня. Але мало хто замислюється з приводу того, а що відбувається далі, після придбання цінних паперів.

Насправді, купити акції не достатньо, з ними потрібно жити! Саме так, проводити чимало часу над вивченням фінансової звітності емітентів, їх показників діяльності, конкурентних переваг, трендів ринку, репутаційних ризиків та ін. Інвестор, який цього не робитиме, наражає себе на ризики втрат через банкротство окремих компаній, що перебувають у його портфелі.

Отже, велика кількість цінних паперів в поєднанні з професійним управлінням, здатні суттєво зменшити ризики втрати капіталу. Як цього досягти? Спільно з іншими інвесторами винайняти досвідченого інвестиційного менеджера, який складе диверсифікований портфель з десятків, або й сотень акцій та професійно ними управлятиме протягом тривалого періоду часу.

Фактично мова йде про діючу модель ETF, коли інвестор купує частку фонду, що з допомогою професійного управляючого проводить регулярне ребалансування (додає компанії-лідери та виключає аутсайдерів). Відмінність в тому, що при активному управлінні комісія управляючого складе 2-3% в рік від суми інвестованих коштів, тоді як утримання пасивних фондів у своєму портфелі коштуватиме інвестору 0,03-0,2% річних.  Інвестуючи кошти в ETF, людина заздалегідь розуміє стратегію обраного фонду, його структуру, активи та на основі цих даних будує власні очікування по дохідності.

Згідно даних досліджень, які проводились в США, близько 95% фондів з активним управлінням не вдавалося переграти ринок на відрізку 20 років.

На сьогодні фондовий ринок пропонує тисячі різноманітних ETF, які здатні задовільнити потреби навіть самого вибагливого інвестора: окрім фондів акцій, придбати можна й облігаційні, сировинні, галузеві, регіональні, валютні фонди, а також ETF нерухомості, захисні ETF та фонди зростання.

Для любителів адреналіну доступні зворотні ETF та фонди з кредитним плечем. Перші дозволяють заробляти на пониженні ринку, тоді як другі дають можливість збільшити прибутки в кілька разів за рахунок позичених коштів. Зрозуміло, що тут мова йде про більш складні та ризикові інструменти інвестування, до яких потрібно відноситись з обережністю і точно не варто використовувати на старті свого інвестиційного шляху.

Що вигідніше: акції чи ETF?

Для того, щоб зрозуміти вигоди від володіння фондами, спробуємо розібрати чим хороші ETF? Отже, переваги інвестування в ETF:

1. Широка диверсифікація – можливість придбати одночасно велику кількість цінних паперів різних емітентів і тим самим знизити ризики втрат.
2. Пасивне управління. Інвестору не потрібно самостійно слідкувати за фінансовою звітністю компаній, проводити технічний та фундаментальний аналіз акцій, моніторити новинний фон. Немає необхідності контролювати структуру свого інвестиційного портфелю. Регулярні ребалансування фонду відповідно до певного індексу, або ж обраної стратегії проводить управляюча компанія.
3. Низька вартість входу на фондовий ринок та доступність проведення регулярних поповнень інвестиційного портфелю. Для входження в інвестиції та придбання «корзини» з кількох десятків акцій через ETF достатньо 100 доларів. Щоб отримати такий самий кількісний портфель окремих акцій необхідно тисячі, а інколи й десятки тисяч доларів.
4. Прозора структура біржового фонду. Переглянути перелік акцій, які входять до складу ETF та їх відсоткове співвідношення справа кількох хвилин. Детальна аналітика по фонду, що в тому числі містить розподіл цінних паперів по величині компаній, секторам економіки та країнам, доступна безпосередньо на сайті емітента ETF, або ж спеціалізованих інтернет ресурсах: etf.com, justetf.com, etfdb.com.
5. Економія на комісіях брокера. Придбання 2-х десятків акцій різних компаній коштуватиме інвестору в 20 разів дорожче, ніж придбання 1-ї ETF аналогічної структури активів. Така ж сама економія отримується при продажу фонду.
6. Можливість в повній мірі отримувати дивіденди з акцій, які входять до складу фонду. Аналогічно, власникам облігаційних ETF виплачується належна їм сума купону.
7. Висока ліквідність. Емітенти фондів, які мають найбільшу кількість активів в управлінні, забезпечують найвищу ліквідність, а відповідно й мінімальні спреди (різниці) між ціною купівлі та продажу. До найбільших компаній-емітентів ETF належать: Vanguard, Invesco, Blackrock та State Street Global Advisors.
8. Захищеність інвестицій. Емісія ETF здійснюється за стандартами UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities), що гарантує суворий нагляд за дотриманням нормативних вимог. У індексні ETF найбільших емітентів щороку вкладаються мільярди доларів пенсійними фондами багатьох країн світу.

В чому ж мінуси ETF? Недоліки інвестування коштів в ETF:

1. Вищі ризики в порівнянні з вкладеннями у інструменти фіксованої дохідності (ОВДП, бонди, депозити та ін.)
2. Відсутність гарантій дохідності, як, втім, і по більшості цінним паперам, які торгуються на фондовій біржі.
3. Наявність комісій самого фонду. Емітенти ETF щорічно стягують комісію від 0,03% і вище за управління фондом. Як правило, комісійні витрати по широко диверсифікованим індексним фондам є несуттєвими та знаходяться в межах 0,03%-0,2%.
4. Усереднений прибуток. Доходи, отримані власниками ETF, в основному, складно назвати видатними. Індексні фонди приносять інвесторам помірну усереднену прибутковість, оскільки далеко не всі акції, які входять в структуру ETF, здатні рости. Нормальною практикою є ситуація, коли прибутки одних цінних паперів у середині фонду перекривають збитки від володіння іншими.

Що трапиться з моїми коштами, якщо фонд збанкрутує?

Вважається, що пасивний фонд не може збанкрутувати, оскільки він не здійснює господарської діяльності та не користується позиковим капіталом. ETF – це фактично набір активів, які складають основу фонду. Загрозу для його діяльності може становити лише масовий вихід інвесторів з ETF. В такій ситуації адміністративні витрати в певний момент часу починають перевищувати суми комісійного доходу фонду (тим більше, коли ми говорим про індексні фонди з низькою маржою). Однак все це в теорії.

На практиці ж, з втратою ETF популярності серед нових інвесторів, компанія по управлінню активами приймає рішення щодо закриття фонду. В такому випадку, щонайменше за 90 днів, вона інформує про закриття ETF та дає можливість інвесторам самостійно продати свої паї. Якщо ж людина не скористалася можливістю самостійного виходу з активу, фонд примусово розпродає цінні папери та отримані кошти зараховує на рахунки їх власників.

Втратити всі кошти, що інвестовані в ETF, можна лише в тому випадку, коли всі цінні папери фонду (акції, облігації) в один момент часу перестають будь-що коштувати. В таких реаліях вартість активів фонду повинна дорівнювати нулю. Ви можете собі уявити ситуацію коли, для прикладу, ETF на S&P500 (iShares Core S&P 500 ETF, тікер – IVV), або ж Vanguard Total World Stock ETF (акції компаній всього світу, тікер – VT) нічого не вартують на фондовому ринку? Для цього повинні трапитися обставини, коли сотні, а у другому випадку – тисячі найбільших корпорацій зі всього світу, перестають становити хоч якусь цінність. Якщо б це справді відбулося, тоді у всього людства будуть набагато серйозніші проблеми, ніж втрата активів.

Читайте також – «Як правильно аналізувати акції окремих компаній: детальна інструкція»

Які ETF самі дохідні?

Сайти-агрегатори ETF дають можливість відсортувати фонди як по величині активів, так і по дохідності чи основним фундаментальним показникам. Розглянемо для прикладу ТОП-10 найбільших ETF на сайті etf.com.

Як бачимо на зображенні, 1-ший, 2-й та 4-й фонд зі списку – це різні ETF на індекс S&P500, в управлінні яких знаходиться понад 963 млрд. дол. США! За останні 10-ть років VOO, IVV та SPY принесли інвесторам трохи більше 12% річних.

3-м в переліку є Vanguard Total Stock Market ETF (тікер – VTI), який включає в себе 3 755 акцій компаній США з різних галузей економіки. Під управлінням фонду знаходиться близько 283 млрд. дол. США. Середня дохідність фонду за останні 10-ть років – 11,93% річних.

На 5-му місці Invesco QQQ Trust ETF (тікер – QQQ) – фонд на індекс NASDAQ-100, в який входять акції 100 великих міжнародних IT-компаній (161 млрд. дол. США під управлінням). Середньорічна дохідність фонду на інтервалі 10-ти останніх років – 17,11% річних.

Скільки можна заробити на ETF?

Через вкладку «Perfomance» є можливість відсортувати фонди по розміру доходів, які отримані за період від 1-го місяця до 10-ти останніх років:

9-ть із 10-ти фондів зі списку – це високоризикові ETF, які торгують з кредитним плечем. Їх велика дохідність за останні 10-ть років отримана лише за рахунок прийняття інвесторами високих ризиків втрат. Для прикладу, Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares (тікер – SOXL) за останніх 1-3 роки показав від’ємну дохідність, а протягом 5-ти років – лише 7% річних, що суттєво нижче дохідності індексу S&P500. Подібні ETF використовуються професіоналами виключно на коротких інтервалах часу, коли ймовірність отримання доходу в рази вища за ризики можливих збитків.

Лише SPDR S&P Semiconductor (XSD) ETF із ТОП-10 самих дохідних фондів торгується без позикового капіталу. ETF XSD відстежує індекс акцій компаній, що займаються виробництвом напівпровідників. Оскільки в післяковідний період на ринку суттєво зріс попит на продукцію напівпровідникової галузі, то відповідно й дохідність фонду в рази вища за ринок. В інтервалі 10-ти останніх років даний ETF приніс інвесторам середньорічну дохідність на рівні 24%, що майже вдвічі більше за S&P500.

Поряд з цим, потрібно завжди пам’ятати, що історична дохідність (дохідність у минулому) акцій чи ETF не гарантує власнику цінних паперів аналогічні прибутки в майбутньому.

Рекомендуємо прочитати – «Податки з інвестицій в Україні: що обов’язково потрібно пам’ятати інвестору?»

Купити ETF в Україні.

Перш ніж купити ETF в Україні, спробуйте розібрати кілька важливих показників фонду, від яких залежить ефективність вкладень:

• яка кількість активів перебуває в управлінні фонду;
• у що вкладаються кошти та яку диверсифікацію при цьому отримує інвестор;
• яка історична дохідність фонду за останні 5 останніх років та з початку його заснування;
• яка ставка комісії за обслуговування;
• суми та періодичність виплати дивідендів (при наявності).

Насправді, не всі фонди проводять виплату дивідендів. Існує кілька Ірландських (Irish) Accumulating ETF, які автоматично реінвестують належні дивідендні виплати у нові цінні папери фонду. Мова йде про: iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) – акумулятивний фонд на індекс S&P 500 від Blackrock (тікер – CSPX), iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF USD (Acc) – фонд того ж емітента із вкладеннями в 20 річні казначейські облігації США (тікер – DTLA), iShares Core MSCI World UCITS ETF – відстежує світовий індекс MSCI (компанії середньої та великої капіталізації в розвинених країнах світу), тікер – IWDA.

Є кілька переваг інвестування в Ірландські ETF:

– Власникам акумулятивних фондів не потрібно декларувати отримані дивіденди, оскільки вони автоматично реінвестуються. При відсутності протягом року операцій продажу таких ETF відпадає необхідність подання щорічних декларацій в цілому в Україні. Це економія часу та зусиль інвестора.

– Економія на транзакційних витратах. Не потрібно сплачувати брокерські комісії за реінвестування дивідендів.

– У відповідності до діючого законодавства відсутні податки на спадщину для Irish etf.

Читайте також – «Фонди цільової дати – зручне інвестування на «автопілоті»

Купити ETF в Україні можна через іноземного брокера. Найбільш популярним серед українців є Interactive Brokers. Він пропонує широкий вибір ETF для покупки, досить низькі комісії по операціям купівлі-продажу активів та страхове покриття від SIPC до 500 тис. дол. США.

Насправді, фонди є хорошим інструментом для інвесторів, які не бажають прикладати особливих зусиль. Якщо влаштовує середньоринкова дохідність та при цьому немає бажання заглиблюватись в аналіз акцій окремих компаній і приділяти фондовому ринку чимало часу, то ETF – це найкращий вибір. І ще, цікавий факт, найвидатніший світовий інвестор Уорен Баффет, якому вдавалося «перегравати» ринок, заповів 90% свого капіталу після його смерті вкласти в індексний фонд S&P500.