У начинающих инвесторов довольно часто возникает дилемма: куда выгоднее вложить деньги, в акции отдельных компаний или биржевые фонды? Если с инвестициями в акции все более или менее понятно, то что такое ETF, как они формируются, зачем их покупать и какие риски несут подобные инвестиции разберем в рамках данной статьи.

Что такое акция и ETF?

Акция – это разновидность ценных бумаг, свидетельствующая о владении долей в компании, которая ее выпустила, и дающая право на часть прибыли (дивиденды) в случае их распределения. Акции торгуются на бирже и имеют котировки (цену покупки и продажи).

Что означает ETF? Если простыми словами, то ETF – это «корзина» из большого количества акций и/или облигаций разных компаний, собранная по определенному принципу. Существуют индексные ETF (повторяющие основные индексы фондового рынка), а также секторальные (отдельные отрасли), сырьевые и высокорисковые фонды. ETF свободно торгуются на бирже аналогично обыкновенным акциям. Управляются они компаниями-провайдерами, размещающими привлеченные средства в те активы, которые составляют структуру фонда.

К примеру, наиболее популярный фондовый индекс S&P500 представлен на бирже несколькими ETF: SPY от State Street Global Advisors, IVV от Blackrock, VOO от Vanguard. Все эти фонды являются пассивными, поскольку они дублируют структуру фондового индекса. При покупке каждого из этих ETF, инвестор получает широкую и понятную для себя диверсификацию – становится владельцем доли 505 крупнейших компаний США, формирующих около 80% всех акций США. Компании, входящие в S&P500, отбираются с особой бдительностью: это крупные, стабильные бизнесы, имеющие существенный потенциал роста в долгосрочной перспективе. Одновременно, компании, которые со временем начинают отставать по финансовым показателям, исключаются из индекса, а на их место размещают новые мощные корпорации. Стоимость доли (пая) фонда в настоящее время составляет около 400 дол. США.

Конечно, можно приобрести и акции отдельных компаний, входящих в состав индекса. Однако сделать это будет нелегко: для покупки по 1-й акции из 505 компаний индекса S&P500 необходимо свыше 30 тыс. дол. США, а для того чтобы точно повторить структуру индекса (в определенных пропорциях) – свыше 100 тыс. дол. США. И это без учета комиссий брокера.

А что в случаи самостоятельного владения отдельными акциями делать при ухудшении финансового состояния тех или иных компаний фонда и исключении их из индекса? Ради экономии времени, усилий и средств частных инвесторов в 1990 году и были основаны первые ETF, которые по сей день позволяют формировать широко диверсифицированные инвестиционные портфели владельцам небольших сумм сбережений.

Основатель одной из крупнейших инвестиционных компаний в мире Джон Богл сказал: «Не ищите иголку в стоге сена. Просто купите весь стог сена целиком!» Речь о том, что не стоит тратить свое время на выбор акций отдельных компаний. Оптимальным решением для большинства людей является приобретение всего рынка через индексный фонд.

Зачем покупать ETF?

Простая и понятная модель поведения, которую использует немало начинающих инвесторов: покупать акции отдельных компаний на новостях (ловить «хайповые истории» по примеру ZOOM или TESLA), или вкладывать средства в «голубые фишки», компании, товарами которых мы пользуемся чуть ли не каждый день. Но мало кто задумывается о том, а что происходит дальше, после приобретения ценных бумаг.

На самом деле, купить акции недостаточно, с ними нужно жить! Именно так, проводить немало времени над изучением финансовой отчетности эмитентов, их показателей деятельности, конкурентных преимуществ, трендов рынка, репутационных рисков и т.д. Инвестор, который этого не будет делать, подвергает себя риску потерь из-за банкротства отдельных компаний, находящихся в его портфеле.

Следовательно, большое количество ценных бумаг в сочетании с профессиональным управлением, способны существенно уменьшить риски потери капитала. Как этого добиться? Совместно с другими инвесторами нанять опытного инвестиционного менеджера, который составит диверсифицированный портфель из десятков или сотен акций и будет профессионально ими управлять в течение длительного периода времени.

По факту речь идет о действующей модели ETF, когда инвестор покупает долю фонда, который с помощью профессионального управляющего проводит регулярную ребалансировку (добавляет компании-лидеры и исключает аутсайдеров). Отличие в том, что при активном управлении комиссия управляющего составит 2-3% в год от суммы инвестированных средств, тогда как содержание пассивных фондов в своем портфеле обойдется инвестору в 0,03-0,2% годовых. Инвестируя средства в ETF, человек заранее понимает стратегию выбранного фонда, его структуру, активы и на основе этих данных строит ожидания по доходности.

Согласно данных, проводимых в США исследований, около 95% фондов с активным управлением не удавалось переиграть рынок на отрезке 20 лет.

На сегодняшний день фондовый рынок предлагает тысячи разнообразных ETF, которые способны удовлетворить потребности даже самого требовательного инвестора: кроме фондов акций, приобрести можно и облигационные, сырьевые, отраслевые, региональные, валютные фонды, а также ETF недвижимости, защитные ETF и фонды роста.

Для любителей адреналина доступны обратные ETF и фонды с кредитным плечом. Первые предусматривают заработок на понижении рынка, тогда как вторые дают возможность увеличить доходы в несколько раз за счет заемных средств. Понятно, что тут речь идет о более сложных и рисковых инструментах инвестирования, к которым следует относиться с осторожностью и точно не стоит использовать в начале своего инвестиционного пути.

Что выгоднее: акции или ETF?

Для того чтобы понять выгоды от владения фондами, попытаемся разобрать чем хороши ETF? Итак, преимущества инвестирования в ETF:

1. Широкая диверсификация – возможность приобрести одновременно большое количество ценных бумаг разных эмитентов и тем самым снизить риски потерь.
2. Пассивное управление. Инвестору не нужно самостоятельно следить за финансовой отчетностью компаний, проводить технический и фундаментальный анализ акций, мониторить новостной фон. Нет необходимости контролировать структуру своего инвестиционного портфеля. Регулярные ребалансировки фонда в соответствии с определенным индексом или выбранной стратегией проводит управляющая компания.
3. Низкая стоимость входа на фондовый рынок и доступность проведения регулярных пополнений инвестиционного портфеля. Для вхождения в инвестиции и приобретения корзины из нескольких десятков акций через ETF достаточно 100 долларов. Чтобы получить такой же количественный портфель отдельных акций необходимы тысячи, а иногда и десятки тысяч долларов.
4. Прозрачная структура биржевого фонда. Пересмотреть список акций, входящих в ETF и их процентное соотношение дело нескольких минут. Подробная аналитика по фонду, содержащая в том числе распределение ценных бумаг по величине компаний, секторам экономики и странам, доступна непосредственно на сайте эмитента ETF или же специализированных интернет ресурсах: etf.com, justetf.com, etfdb.com.
5. Экономия на комиссиях брокера. Приобретение 2-х десятков акций разных компаний будет стоить инвестору в 20 раз дороже, чем приобретение 1-й ETF аналогичной структуры активов. Такая же экономия получается при продаже фонда.
6. Возможность в полной мере получать дивиденды по акциям, входящим в состав фонда. Аналогично, владельцам облигационных ETF выплачивается причитающаяся им сумма купона.
7. Высокая ликвидность. Эмитенты фондов, обладающие наибольшим количеством активов в управлении, обеспечивают наивысшую ликвидность, а соответственно и минимальные спреды (разницы) между ценой покупки и продажи. К крупнейшим компаниям-эмитентам ETF относятся: Vanguard, Invesco, Blackrock и State Street Global Advisors.
8. Защищенность инвестиций. Эмиссия ETF осуществляется по стандартам UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities), что гарантирует строгий надзор за соблюдением нормативных требований. В индексные ETF крупнейших эмитентов ежегодно вкладываются миллиарды долларов пенсионными фондами многих стран мира.

В чем же минусы ETF? Недостатки инвестирования средств в ETF:

1. Выше риски по сравнению с вложениями в инструменты фиксированной доходности (ОВГЗ, бонды, депозиты и др.)
2. Отсутствие гарантий доходности, как, впрочем, и по большинству ценных бумаг, торгуемых на фондовой бирже.
3. Наличие комиссий самого фонда. Эмитенты ETF ежегодно взимают комиссию от 0,03% и выше за управление фондом. Как правило, комиссионные расходы по широко диверсифицированным индексным фондам несущественны и находятся в пределах 0,03%-0,2%.
4. Усредненная прибыль. Доходы, получаемые владельцами ETF, в основном, сложно назвать выдающимися. Индексные фонды приносят инвесторам умеренную усредненную доходность, поскольку далеко не все входящие в структуру ETF акции могут расти. Нормальной практикой является ситуация, когда доходы одних ценных бумаг внутри фонда перекрывают убытки от владения другими.

Что случится с моими средствами, если фонд обанкротится?

Считается, что пассивный фонд не может обанкротиться, поскольку он не осуществляет хозяйственную деятельность и не пользуется заемным капиталом. ETF – это фактически набор активов, составляющих основу фонда. Угрозу для его деятельности может представлять только массовый выход инвесторов из ETF. В такой ситуации административные расходы в определенный момент времени начинают превышать суммы комиссионного дохода фонда (тем более, когда мы говорим об индексных фондах с низкой маржой). Однако все это в теории.

На практике же, с потерей ETF популярности среди новых инвесторов, компания по управлению активами принимает решение о закрытии фонда. В таком случае, не менее чем за 90 дней, она информирует о закрытии ETF и дает возможность инвесторам самостоятельно продать свои паи. Если же человек не воспользовался возможностью самостоятельного выхода из актива, фонд принудительно распродает ценные бумаги и полученные средства зачисляет на счета их владельцев.

Потерять все средства, инвестированные в ETF, можно лишь в том случае, когда все ценные бумаги фонда (акции, облигации) в один момент времени перестают что-либо стоить. В таких реалиях стоимость активов фонда должна быть равна нулю. Вы можете себе представить ситуацию, когда, для примера, ETF на S&P500 (iShares Core S&P 500 ETF, тикер – IVV) или Vanguard Total World Stock ETF (акции компаний всего мира, тикер – VT) ничего не стоят на фондовом рынке? Для этого должны сложиться обстоятельства, когда сотни, а во втором случае – тысячи крупнейших корпораций со всего мира, перестают представлять хоть какую-то ценность. Если бы это действительно произошло, тогда у всего человечества будут гораздо более серьезные проблемы, чем потеря активов.

Читайте также – «Как правильно анализировать акции отдельных компаний: подробная инструкция»

Какие ETF самые доходные?

Сайты-агрегаторы ETF позволяют отсортировать фонды как по величине активов, так и по доходности или основным фундаментальным показателям. Рассмотрим для примера ТОП-10 крупнейших ETF на сайте etf.com.

Как видим на изображении, 1-й, 2-й и 4-й фонд из списка – это разные ETF на индекс S&P500, в управлении которых находится более 963 млрд. дол. США! За последние 10-ть лет VOO, IVV и SPY принесли инвесторам чуть больше 12% годовых.

3-м в перечне является Vanguard Total Stock Market ETF (тикер – VTI), который включает в себя 3 755 акций компаний США из разных отраслей экономики. В управлении фонда находится около 283 млрд. дол. США. Средняя доходность фонда за последние 10-ть лет – 11,93% годовых.

На 5-м месте Invesco QQQ Trust ETF (тикер – QQQ) – фонд на индекс NASDAQ-100, в который входят акции 100 крупных международных IT-компаний (161 млрд. дол. США под управлением). Среднегодовая доходность фонда на интервале 10-ти последних лет – 17,11% годовых.

Сколько можно заработать на ETF?

Через вкладку «Perfomance» есть возможность отсортировать фонды по размеру доходов, полученных за период от 1-го месяца до 10-ти последних лет:

9-ть из 10-ти фондов из списка – это высокорисковые ETF, торгующие с кредитным плечом. Их большая доходность за последние 10-ть лет получена за счет принятия инвесторами высоких рисков потерь. Для примера, Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares (тикер – SOXL) за последние 1-3 года показал отрицательную доходность, а в течение 5-ти лет – лишь 7% годовых, что существенно ниже доходности индекса S&P500. Подобные ETF используются профессионалами исключительно на коротких интервалах времени, когда вероятность получения дохода в разы выше риска возможных убытков.

Только SPDR S&P Semiconductor (XSD) ETF из ТОП-10 самых доходных фондов торгуется без заемного капитала. ETF XSD отслеживает индекс акций компаний, занимающихся производством полупроводников. Поскольку в послековидный период на рынке существенно вырос спрос на продукцию полупроводниковой отрасли, то соответственно и доходность фонда в разы выше рынка. В интервале 10-ти последних лет данный ETF принес инвесторам среднегодовую доходность на уровне 24%, что почти вдвое больше S&P500.

Одновременно с этим, следует всегда помнить, что историческая доходность (доходность в прошлом) акций или ETF не гарантирует владельцу ценных бумаг аналогичные доходы в будущем.

Рекомендуем прочесть – «Налоги с инвестиций в Украине: что обязательно нужно помнить инвестору?»

Купить ETF в Украине.

Прежде чем купить ETF в Украине, попытайтесь разобрать несколько важных показателей фонда, от которых зависит эффективность вложений:

– какое количество активов находится в управлении фонда;

– во что вкладываются средства и какую диверсификацию при этом получает инвестор;

– какая историческая доходность фонда за последние 5-ть лет и с начала его основания;

– какая ставка комиссии по обслуживанию;

– суммы и периодичность выплаты дивидендов (при наличии).

На самом деле, не все фонды проводят выплату дивидендов. Существует несколько Ирландских (Irish) Accumulating ETF, автоматически реинвестирующих надлежащие дивидендные выплаты в новые ценные бумаги фонда. Речь идет о: iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) – аккумулятивный фонд на индекс S&P 500 от Blackrock (тикер – CSPX), iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF USD (Acc) – фонд того же эмитента с вложениями в 20-летние казначейские облигации США (тикер – DTLA), iShares Core MSCI World UCITS ETF – отслеживает мировой индекс MSCI (компании средней и крупной капитализации в развитых странах мира), тикер – IWDA.

Есть несколько преимуществ инвестирования в Ирландские ETF:

– Владельцам аккумулятивных фондов не нужно декларировать полученные дивиденды, поскольку они автоматически реинвестируются. При отсутствии в течении года операций продажи таких ETF отпадает необходимость подачи ежегодных деклараций в целом в Украине. Это экономия времени и усилий инвестора.

– Экономия на транзакционных расходах. Не нужно платить брокерские комиссии за реинвестирование дивидендов.

– В соответствии с действующим законодательством отсутствуют налоги на наследство для Irish etf.

Читайте также – «Фонды целевой даты – удобное инвестирование на «автопилоте»

Купить ETF в Украине можно через иностранного брокера. Наиболее популярным среди украинцев является Interactive Brokers. Он предлагает широкий выбор ETF для покупки, довольно низкие комиссии по сделкам купли-продажи активов и страховое покрытие от SIPC до 500 тыс. дол. США.

На самом деле, фонды являются хорошим инструментом для инвесторов, не желающих прилагать особых усилий. Если устраивает среднерыночная доходность и при этом нет желания углубляться в анализ акций отдельных компаний, уделяя фондовому рынку немало времени, то ETF – это лучший выбор. И еще, интересный факт, самый выдающийся мировой инвестор Уорен Баффет, которому удавалось переигрывать рынок, завещал 90% своего капитала после его смерти вложить в индексный фонд S&P500.